La nueva inflación y el PIB

Además del impacto que tendrá sobre el CER de enero, habrá que ver qué acontece con los efectos derivados del nuevo IPCNu sobre la actividad. 

Como el IPCNu se informó que tiene base 100 en IV-trim-13, y por ahora sólo se dieron a conocer los índices de diciembre-13 y enero-14 (102,78 y 106,53 respectivamente), un ejercicio de simulación que arroje base 100 en el IV-trim-13 requiere que la inflación acumulada noviembre-diciembre sea del orden del 4,87% (contra el 2,35% que se usó para el cálculo del CER de esos meses). 

Por este motivo existe algún margen de ajuste bajista en la estimación de actividad en el último trimestre de 2013, sobre todo en aquellos sectores que utilizan la inflación minorista como insumo para el cálculo de la variación real de actividad (Intermediación Financiera y Hoteles y Restaurantes los que más impacto reciben).  

Estimamos que el efecto directo del cambio del índice sería de -0,18 puntos porcentuales en el crecimiento (o sea de 5,1% a 4,9%).